开源证券股份有限公司罗通,刘书珣近期对芯源微进行研讨并发布了研讨陈述《公司信息更新陈述：2023Q3成绩保持高增长，涂胶显影设备技能继续晋级》，本陈述对芯源微给出买入评级，当时股价为157.15元。

  公司发布2023Q3季报，2023Q1-3完结经营收入12.06亿元，YoY+34.55%；完结归母净利润2.2亿元，YoY+53.98%；扣非净利润1.82亿元，YoY+83.35%；毛利率42.46%，YoY+2.37pcts。其间2023Q3完结盈余收入5.11亿元，YoY+30.18%，QoQ+25.4%；完结归母净利润0.85亿元，YoY+14.85%，QoQ+21.31%；首要系首要系公司产品竞争力慢慢地加强，收入规划继续增长所造成的。扣非净利润0.78亿元，YoY+133.92%，QoQ+67.38%；毛利率41.12%，YoY+1.06pcts，QoQ-1pcts。跟着职业周期逐渐复苏，咱们看好公司订单继续增长，咱们保持公司盈余猜测，估计2023/2024/2025年归母纯利润是2.98/4.02/5.49亿元，估计2023/2024/2025年EPS为2.16/2.92/3.99元，当时股价对应PE为72.9/53.9/39.5倍。保持“买入”评级。

  2023Q3公司期间费用率21.89%，YoY-6.87pcts，QoQ-6.31pcts；其间出售、办理、研制及财务费用率别离同比-0.5/-0.52/-4.53/-1.13pcts，环比-1.39/-4.22/-1.5/+0.8pcts。依据公司2023年半年报，公司作为国内仅有可以给咱们供给量产型前道涂胶显影机厂商，通过长时刻技能堆集和在客户端的验证及量产使用，现在已完结在前道晶圆加工环节28nm及以上工艺节点的全掩盖，并继续向更高工艺等级迭代。2023H1，公司全新的热盘快速降温技能完结了降温时刻的大幅度缩短，整机产能得到了提高；旋涂省胶技能完结了涂胶工艺中光刻胶旋涂精准操控，可为客户很多节省光刻胶本钱。此外，公司在前道物理清洗机的多腔体高产能架构及零部件国产化等方面也取得了杰出发展，为公司国产化代替进程赋能。

  危险提示：职业景气量复苏没有抵达预期、客户导入没有抵达预期、产品研制不及预期。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司胡炯益研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达81.93%，其猜测2023年度归属净利润为盈余2.87亿，依据现价换算的猜测PE为75.38。

  该股最近90天内共有20家组织给出评级，买入评级14家，增持评级6家；曩昔90天内组织方针均价为173.49。

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